8月下旬，天氣依然炎熱，但是投資市場卻顯得有點涼意，中國股市重挫跌掉投資人信心，施羅德投信投資管理部經理王翰瑩表示，中國股市修正反應出市場對於未來經濟復甦速度的疑慮，不過即使現在市場進行修正，反而提供第四季更好的投資契機，建議加碼投資新興亞洲、拉丁美洲、地產、商品、新興市場貨幣與投資等級債券。
尋找秋天投資起點
九月 1st, 2009下個”新興”市場 — 崛起的中東(下)
八月 31st, 2009
逐漸走向開放，生機蓬勃的資本市場
在上篇文章發現中東經濟生氣蓬勃的一面後，此刻讓我們將眼光轉向中東的資本市場，特別是本區的股票市場。相較於經濟的多元發展，中東股市因受到各國法令的限制而發展較遲。下表明列了部份中東國家對股市的限制與法令，我們可從這些例子中看到整體中東股市所受的鉗制，大多數市場都有對外國投資人投資比重上限進行限制，其中，沙烏地阿拉伯在限制外國投資方面較為嚴格，過去外國投資人僅能透過投資沙國基金間接投資沙國股市，不過在資本市場逐漸成熟的情況下，沙烏地阿拉伯近幾年也逐漸開放其他投資的管道。可以預見的是，中東各國隨著全球化的發展以及經濟的突飛猛進，針對股市的禁令或限制將逐漸解除或改善，從而提高本區市場的開放程度，也進一步擴大市場規模與流動性。
下個”新興”市場 — 崛起的中東(上)
八月 31st, 2009自2008年全球經濟陷入衰退迄今，許多新興市場經濟體打破了過去的慣例，表現得較已開發國家甚至更為穩定且有彈性，不但讓世人見識了以中國為首的新興市場強權如何在世界舞台上崛起，也讓不少人對新興市場的實力大大改觀。就目前市場多數人的看法，新興市場可約略分為三塊：新興亞洲、新興歐洲與拉丁美洲。毫無疑問地，這些區域新興市場過去的表現皆有目共睹，也充滿了投資的機會，不過今天我們將眼光放得更開更廣，在這三塊主要的區域新興市場之外尋找新興的投資機會。而石油蘊藏量冠絕全球的中東市場正是僅次於前述三大區域新興市場外，第四大且迅速崛起的區域新興市場。
Chindia + Brussia =?
八月 31st, 2009即使歷經金融海嘯衝擊而導致股價重挫，金磚四國股市今年來可觀的漲幅再度吸引投資人的注意，究竟金磚四國股市本波的上漲是大跌後的反彈，還是具備長期且持續性推升股市上揚的題材？這問題的答案將影響金磚四國股市在投資人投資組合中的地位。施羅德新興市場股票研究團隊認為，短期上雖然許多國家明年的經濟成長率將偏低，但金磚四國明年整體的經濟仍可維持良好成長，如從長遠來看，至2040年金磚四國經濟產值佔全球將達60%，在這樣的預期下，金磚四國股市在投資人投資組合中的地位勢必將會愈來愈重要。
新興歐洲 “匈”多吉不少
八月 27th, 2009新興貨幣與新興市場債券今年來同步走多，使得新興市場債券基金今年來表現搶眼，其中東歐國家的貨幣與債券自去年谷底重生，對新興市場債券基金淨值貢獻良多，包括俄羅斯、波蘭與匈牙利等國貨幣從今年低檔反彈升值幅度可觀，其中俄羅斯盧布於今年最低點至8/21，升值幅度達13.21%；波蘭與匈牙利貨幣自低點反彈的幅度更分別高達26.8%與25.8%。東歐市場除了貨幣的強勁反彈外，債市也有良好表現，如匈牙利政府在金融市場漸趨穩定後，重新發行債券並獲得市場超額認購。施羅德新興債市投資團隊認為，匈牙利貨幣趨於穩定，未來利率也仍有下降空間，因此看好匈牙利當地債未來表現，截至7月底匈牙利當地債券已成為施羅德(環)新興市場債券基金中第一大持有標的，預料此一部位未來將對基金持續有所貢獻。
市場對匈牙利政府債需求大
為彌補政府預算赤字缺口，匈牙利政府於今年8月13日發行500億福林 (Forint) 計價的當地政府債券，此次債券的發行分別有三個不同到期日，包括2013年2月與2015年到期之中期債券，也有長達15年才到期的政府債，其中15年到期的長債於8月13日發行當天其殖利率高達8.14%，由於此一較高殖利率，加上金融市場趨於穩定，因此市場預期匈牙利當地政府債未來殖利率縮小的機會甚高，也對此政府債發行有極大的興趣，市場整體之認購金額達到1,065億美元，超過發行規模一倍以上。
醜小鴨變天鵝 拉丁美洲內需撐起一片天
八月 20th, 2009今年 2月開始， MSCI拉丁美洲指數自谷底反彈，股市率先反應之後，經濟基本面逐步跟上，在全球新興市場中，拉丁美洲經濟復甦腳步僅次於新興亞洲。施羅德投信表示，不論從經濟成長、財務體質、天然資源蘊藏量與區域政治改善，拉丁美洲長期展望樂觀，惟短期漲幅己高，若要避免短期可能拉回修正行情，不妨可以挑選著重內需類股布局的基金，介入拉丁美洲市場，降低風險之餘，又可參與市場成長步伐。
低碳經濟下的綠色產業 – 視訊會議系統業
八月 20th, 2009炎熱炙夏緊跟著50年來最大的水患，最近在台灣呈現的氣候，不禁讓人聯想是偶發性的氣候變化，或是地球氣候長期性的失衡所致。有關氣候變化的課題，目前已成為各國政府關注的焦點，相關的全球性會議陸續召開，討論將如何減緩或適應氣候的變遷，並致力於溫室氣體排放的減少，預料在政府排碳政策陸續制定後，企業的經營模式將因此而改變；但相對之下，對於有助減少排碳的企業，既可緩和氣候變化對人類的衝擊，也將是一個新興的投資機會。
中國經濟回神 能源需求加溫
八月 20th, 2009油價自今年6月30日於每桶73.38美元波段高點回檔修正後，於58.32美元止跌回穩，經過短暫的休息後，於15個交易日後，重新站上70美元。回顧油價，不論是自去年低檔反彈，或是由今年6月底修正後再度回升，施羅德認為推動油價上漲不外幾個因素，包括：1. 投資人風險偏好度仍高，提高對原油或原物料追價意願。2. 市場對美元前景看空，導致避險性資金流入原物料市場。3. 中國強勁的內需使得投資人對原油需求之預期信心更強。
20年來最佳投資時刻
八月 19th, 2009自三月中以來，全球市場信心隨著市場資金充斥、利率水準恢復穩定、經濟數據展露復甦跡象與企業獲利逐漸回升而恢復，這一連串的好消息帶動了債信市場強勢的反彈，至今仍方興未艾。觀察全球投資級債券債信利差即可發現，目前整體投資級債券殖利率仍較無風險的政府公債利率多出230個基本點左右，這樣的水準仍較2000年那次衰退債信利差最高時還高出不少，雖然過去數個月投資級債券已大幅上揚，但目前的價格仍至少是過去20多年來最值得投資的時刻。
能源投資 看D.O.E.S
八月 19th, 2009原油價格由每桶30美元，走升到70美元，未來油價走勢該如何觀察?施羅德投信指出4個方向，Dollar美元走勢、OPEC石油輸出組織減產動作、Economy經濟復甦與Sentiment市場氣氛，若能掌握D.O.E.S觀察指標，將有助於了解能源基金投資脈動。
